嫩牛研究院nc

为了加强安全，今年年底之前，Facebook聘请的安全员工将会达到2万人。扎克伯格说：“我预测，由于安全投资持续增加，可能会给利润造成明显影响。不过有一点要澄清：与追求利润相比，确保用户安全更加重要。”在保护用户数据时，扎克伯格承认Facebook做得还不够。

目前，估值修复已经接近尾声，市场积累了不错的涨幅，可能会进入短期休整，之后将可能进入牛市的爆发阶段，而这一阶段需要基本面的配合。在基本面逐步见底的情况下，业绩驱动将是未来行情的上涨动力。“展望二季度，我们更关心的是哪些行业能够持续贡献业绩。最近的经济数据如PMI、社融等超预期好转为经济基本面筑底增添了新的证据，随着4、5月增值税税率与社保缴费率的正式下调，后续有望观察到更多筑底企稳的迹象。”星石投资进一步表示。

但美团上市前收购的摩拜，用户量起飞归功于微信九宫格一点都不夸张。2017年3月29日，摩拜宣布全面接入微信，最重要的一个接口就是九宫格。次月活跃用户环比增速超过200%，一个月新增了2400万用户。事实证明，那些高频、面向全国市场且弱化自有品牌的应用，往往是微信流量红利的成功占有者。比如腾讯的被投公司同程艺龙。

同程在2014年4月成为微信钱包里“火车票机票”的唯一运营商；2016年6月，艺龙拿到“酒店”的入口。此后两家公司合并，2018年在香港上市。2018年上半年这家公司1.6亿月活用户中的77%来自腾讯平台，甚至92.5%的月付费用户也是腾讯贡献的。

一、硅铁：供给相对宽松，低利润或成常态（一）一季度期价走出慢牛行情整体来看，硅铁主力合约一季度触底后走出一波慢牛行情。首先，2018年四季度末，现货价格跌至多数合金企业生产成本附近，导致部分企业停炉检修或错峰生产，为后期价的反弹埋下了伏笔；

图1：硅铁主力合约一季度走出一轮慢牛行情数据来源：Wind 中信期货研究部图2：硅铁现货价格3月才开始上涨数据来源：Wind 中信期货研究部（二）供给或超过近几年同期水平原料方面，我们认为一季度硅石、兰炭等原料价格的上涨不可持续，或在二季度有所回调。一季度末由于青海等地硅石矿山检查及停产，西北地区硅石价格有所上涨。但通过对硅石价格走势可以看出，虽然硅石价格近几年几乎每年都会因为类似原因出现一波上涨，但持续时间都不长。其中最长的一次，即2018年11月开始的那轮上涨，也仅持续了不足四个月。一季度兰炭价格上涨的原因则是受到年初榆林矿难导致煤矿停产检查造成的煤炭紧缺影响，后期随着停产煤矿陆续收到批复复产，预计影响也将逐步消除，或推动兰炭价格的回调。