http:www.nckao73.xyz

五、估值的风险性分析1、盈利能力的稳定性不足，估值水平的脆弱性显著：公司的商业模式是以低价吸引客户，通过互联网业务获取利润，但手机业务占比过高，仍贡献了50%以上的毛利润，导致盈利能力的稳定性不足。2017年公司手机、IoT、互联网三类业务收入占比为70%、20%、10%，毛利润占比为51%、13%、37%，三者毛利率分别为11%、9.9%、64%。由此可见公司手机业务的经营状况将大幅影响公司利润，尤其是手机的平均售价将直接影响毛利率，从而加剧利润波动。以2015-2017年为例，手机业务因售价和成本原因推动毛利率从3.25%上升到11.6%，拉动手机业务毛利润占比从36%提升到51%，从而使扣非后归母净利润从-22亿元扭亏为盈至39亿元。公司的利润受手机业务波动较大，盈利能力的稳定性不足，导致估值的脆弱性显著，增大了估值的合理区间，在估值时需考虑安全边际。

· 锂离子电池制造商和EV金属矿工 - 锂，钴，石墨，镍，稀土。· 车载娱乐和数据提供商 - 苹果，谷歌，Netflix，亚马逊，Facebook，腾讯； 以及将汽车连接到互联网的系统供应商（可选） - 5G供应商Verizon和AT&T，Sprint； 制图公司（谷歌，百度，阿里巴巴）； 支付服务公司（Visa，Mastercard，American Express，Samsung Pay，Apple Pay，支付宝；网络安全公司。

伴随工程机械行业一份份出彩的中报亮相，近期不少机构也纷纷赴有关公司调研。9月以来，徐工机械、中联重科等公司均披露了机构、投资者调研的信息。对于行业未来几年的走向，徐工机械方面对前来调研的机构表示，预计未来三年市场增长将保持相对景气，公司龙头份额相对提升。公司认为，未来行业相关利好因素包括国家加大基础设施建设等领域补短板力度；铁路、城市轨道交通、地下管廊、市政工程等基础设施方面有效投资需求巨大；环保政策落地，国家加强环保力度，淘汰老旧设备，拉动新设备新增需求；机械替代人工效应趋势愈加明显；公司积极推进国际化战略等。

注意：自动驾驶汽车只是Alphabet的一个非常小的赌注，因为大多数收入来自他们的搜索引擎谷歌的在线收入。尽管创纪录的利润导致收入增长略有放缓（收入未达预期），但该股在收益后最近下跌了7.7%。第二季度每股盈利预测下调，因此也有所贡献。您可以在此处查看Q1收益电话会议记录。

据彭博报道，俄罗斯方面认为现在还很难说石油市场是否存在供过于求。俄罗斯能源部长诺瓦克（Alexander Novak）称还需要等到一段时间，看看市场如何发展。如果OPEC达成减产共识，那么俄罗斯会对此持开放态度，并尊重OPEC的决定。目前，俄罗斯、沙特原油产量仅次于美国，排名全球第二和第三。

新三板作为全国性股权交易市场，其地位和存在意义值得肯定。在科创板的带动之下，其未来或将出台一系列改革新政，加强监管、坚持市场化原则、不断开放，从而为科创板培育输送更多拟上市企业。（作者系大连峰岚投资董事长）责任编辑：常福强央视网消息：记者从交通运输部获悉，上半年，交通运输经济运行总体平稳、稳中有进，交通固定资产投资保持高位运行，客运结构进一步优化，货运量较快增长，港口货物吞吐量平稳增长，城市公共交通客运规模保持增长。